2014年一季度 LED產業投資策略

文章來源:恒光電器

發布時間:2014-02-02

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  LED照明正處于滲透率快速提升的黃金3年。預計2014年全球LED照明將增長90%，數量滲透率將達到20%。由于LED照明的短制程以及技術相對容易掌握，中國在LED照明的細分領域均已具備成本優勢，LED照明企業，將成為全球LED照明主要生產基地。2013年國內LED室內照明市場增長86%，LED-T5一體化燈管，以往在年底市場出現的去庫存，產品降價的現象本季并未出現，這些都是需求旺盛的結果。我們估計2014-2015年的增速為65%和43%。

　　LED照明受益程度排序為光源、芯片、封裝、燈具。光源最受益LED照明浪潮，照明產品，但缺乏純粹意義上的LED照明公司，裝修照明，高彈性股并不常見。建議關注作加法、通過跨界方式準備介入LED照明應用的公司，包括洲明科技、三安光電以及德豪潤達。目前是以標準化程度比較高的光源需求釋放為主，節能與環保，這個階段具有制造優勢廠商更能夠發揮優勢。傳統類公司在這方面具有更好的成本控制能力，如陽光照明、。芯片領域推薦三安光電。封裝行業建議關注瑞豐光電和鴻利光電。

　　2014年是家居照明品牌創立期，渠道為王，口碑，道路照明，而新經濟模式可能導致渠道重構。led光源比較適合純電商模式運作，商業照明，而LED燈具更適合采用OTO模式。建議重點關注洲明科技的新渠道策略的落地，商業照明燈具，并關注陽光照明在這方面的進展。

　　目前LED公司的2014年市盈率在25-30倍，對于行業前景有一定預期，醫院led照明，建議以中長線眼光， LED置換工程，家用照明，配置競爭力強和戰略布局好的公司。就價值評估而言，目前滲透率可提升的空間是比短期增長速度更重要的參數，以2013年為基礎來看，LED照明的滲透率提升空間約為6倍， led室內照明，而如果以2014年為基礎，其提升空間約為2.5倍。近期行業催化劑有二，其一，1Q14需求好，開工普遍優于往年， led商業照明，預計LED公司整體會出現超預期；其二，2013年的節能照明招標補貼延遲，可能在2014年上半年，尤其是1Q推出。