奧瑞德成功借殼上市 高資產(chǎn)估值或與藍(lán)寶石有關(guān)

文章來源:恒光電器

發(fā)布時(shí)間:2014-08-21

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　　奧瑞德成功借殼西南藥業(yè)，口碑，潛伏多時(shí)的涌金系也分享了這場(chǎng)資本盛宴。歷經(jīng)四個(gè)多月的停牌后，西南藥業(yè)于8月11日發(fā)布了哈爾濱奧瑞德光電技術(shù)股份有限公司借殼上市的重組預(yù)案。憑借奧瑞德的藍(lán)寶石業(yè)務(wù)，西南藥業(yè)在復(fù)牌后連續(xù)收獲了七個(gè)漲停板。交易預(yù)案顯示，LED天花燈，奧瑞德現(xiàn)有35名自然人股東和12家投資機(jī)構(gòu)股東，其中，上海祥禾、上海泓成兩家機(jī)構(gòu)均屬“涌金系”旗下公司，各持有奧瑞德9.02%、16.07%的股份。如果按其初始出資2652萬元和1489萬元，以及涌金系股權(quán)價(jià)值合計(jì)10億元來比照，投資收益翻了將近25倍。

　　西南藥業(yè)七連板股價(jià)翻倍

　　西南藥業(yè)(600666)昨日早盤再度毫無懸念的“一”字板漲停，自8月12日來，該股已經(jīng)連續(xù)7個(gè)交易日漲停。截止昨日， led亮化工程公司，西南藥業(yè)漲停報(bào)14.23元，裝修照明，漲幅9.97%，股價(jià)已自4月24日停牌時(shí)飆升94.66%。

　　歷經(jīng)四個(gè)多月的停牌之后，西南藥業(yè)于8月11日發(fā)布了哈爾濱奧瑞德光電技術(shù)股份有限公司借殼上市的重組預(yù)案，擬通過重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)、股份轉(zhuǎn)讓等一系列交易，實(shí)現(xiàn)奧瑞德借殼西南藥業(yè)上市。

　　重組方案披露，西南藥業(yè)擬以其全部資產(chǎn)、負(fù)債（扣除累計(jì)未分配利潤）作價(jià)4.27億元，與奧瑞德實(shí)際控制人之一左洪波所持股份的等值部分進(jìn)行置換。置換完成后，西南藥業(yè)將以7.42元/股向奧瑞德全體股東發(fā)行4.98億股股份，進(jìn)而獲得奧瑞德100%股權(quán)，后者整體預(yù)估值為41.2億元。

　　公告顯示，相較基準(zhǔn)日2014年4月30日奧瑞德母公司5.96億元的賬面凈資產(chǎn)，奧瑞德增值將近6倍。業(yè)內(nèi)人士表示，這相當(dāng)于2013年底50多倍的市盈率，凈資產(chǎn)方面溢價(jià)了6倍，家用照明，電工照明，是否合理估值還得打個(gè)問號(hào)。

　　如此高的估值，或與奧瑞德生產(chǎn)藍(lán)寶石“市場(chǎng)前景被看”好有關(guān)。藍(lán)寶石產(chǎn)品被認(rèn)為是下一代手機(jī)屏幕的首選材料。據(jù)悉，西南藥業(yè)另以7.42元/股為底價(jià)募資10.3億元，募資額不超過本次交易總額的25%，用于相關(guān)藍(lán)寶石項(xiàng)目。重組完成后，西南藥業(yè)將轉(zhuǎn)變?yōu)樗{(lán)寶石晶體材料供應(yīng)商。

　　涌金系持股市值翻25倍

　　奧瑞德成功借殼上市，讓潛伏其中的機(jī)構(gòu)獲益頗豐。交易預(yù)案顯示，奧瑞德現(xiàn)有35名自然人股東和12家投資機(jī)構(gòu)股東，其中，上海祥禾、上海泓成兩家機(jī)構(gòu)均屬“涌金系”旗下公司，國內(nèi)資訊，各持有奧瑞德9.02%、16.07%的股份。其所擁有的價(jià)值分別為3.7億、6.6億元，合計(jì)10.3億元。

　　藍(lán)寶石概念走俏之時(shí)，奧瑞德的價(jià)格也水漲船高。根據(jù)太極醫(yī)藥發(fā)布的公告，2014年4月30日，奧瑞德100%股權(quán)預(yù)估價(jià)值為41.2億元，綠色照明，母公司賬面凈資產(chǎn)價(jià)值為5.96億元，預(yù)估增值高達(dá)35.2億元，LED-T5一體化燈管，節(jié)能與環(huán)保，預(yù)估增值率為590.84%。

　　高溢價(jià)背后是奧瑞德33名股東以及12家機(jī)構(gòu)的一場(chǎng)資本盛宴。若順利完成發(fā)行后，潛伏在奧瑞德中的涌金系兩家公司上海泓成和上海祥禾持有的16.07%和9.02%股權(quán)價(jià)值合計(jì)高達(dá)10億元。如果按其初始出資2652萬元和1489萬元來比照，各翻了將近25倍。

　　藍(lán)寶石概念的走俏源于市場(chǎng)傳言。據(jù)悉，奧瑞德的藍(lán)寶石產(chǎn)品被認(rèn)為是下一代手機(jī)屏幕的首選材料，市場(chǎng)前景較好。有消息稱，iPhone新一代收集將在下個(gè)月推出，ROSH認(rèn)證，但是對(duì)于蘋果是否使用藍(lán)寶石產(chǎn)品則莫衷一是。集邦科技的分析師表示，目前尚未看到任何蘋果關(guān)于藍(lán)寶石玻璃的供應(yīng)鏈訂單，因此這表明蘋果或許仍然會(huì)在iPhone6上使用已有的康寧大猩猩玻璃面板。

　　作為新生事物，藍(lán)寶石的市場(chǎng)前景充滿很大的不確定性。2012年，奧瑞德營業(yè)收入同比增長(zhǎng)89.14%，但是凈利潤卻同比下滑57.22%至1750.19萬元。奧瑞德表示，這是由于產(chǎn)品價(jià)格大幅下調(diào)所致。由于LED襯底行業(yè)對(duì)藍(lán)寶石晶體材料需求增長(zhǎng)未達(dá)預(yù)期，需求的增幅小于藍(lán)寶石供應(yīng)的增長(zhǎng)幅度，導(dǎo)致2012年藍(lán)寶石市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低。

　　雖然藍(lán)寶石價(jià)格波動(dòng)幅度較大，但業(yè)內(nèi)仍然對(duì)這新生產(chǎn)物抱有較高期望。齊魯證券分析師張俊表示，3c認(rèn)證，經(jīng)過2014年一系列擴(kuò)產(chǎn)，奧瑞德的生產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到250萬毫米/月，年底會(huì)達(dá)到550萬毫米/月。此外，2014年8月1日，恒光電器，奧瑞德在黑龍江七臺(tái)河計(jì)劃總投資15.6億元的藍(lán)寶石視窗材料項(xiàng)目開工建設(shè)，戶外照明，兩期工程投入950臺(tái)藍(lán)寶石生長(zhǎng)爐， led亮化工程，建成以后產(chǎn)能達(dá)到950萬毫米/月。

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