鴻利“大魚吃小魚”，緣何股市不買賬？

文章來源:恒光電器

發布時間:2014-06-25

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　　6月9日，工程照明，鴻利光電發布公告，產業資訊，擬斥資1.8億元買斷斯邁得。這是鴻利光電今年以來積極實施整合擴張戰略的一大動作。不過鴻利光電購買斯邁得卻并不被看好，照明產品，10日復牌便大幅低開，并迅速跌停。

　　“大魚吃小魚”、整合行業優勢資源以鞏固和拓寬市場是中國LED行業發展的大趨勢，店鋪照明，尤其是在LED產業大省廣東，在經過大規模推廣，LED企業遍地開花的粗放式發展之后，急需建立統一的行業標準，結束混亂發展的局面。

　　在6月9日舉行的廣州國際照明展覽會上， led服裝照明，行業資訊，德豪潤達董事長王冬雷接受南都采訪時表示，節能與環保，“現在LED產業的發展階段，大約相當于上世紀90年代初時的家電業。群雄逐鹿，行業整合大潮才剛剛開始�！庇袑＜疫�預言，“未來五年LED產業將會大洗牌，不管是上市公司，還是國企、民企都將面臨非常嚴峻的形勢�！盠ED行業大魚吃小魚，快魚吃慢魚， led亮化工程公司，將是產業的常態，照明資質，這也是市場規律的必然結果，非上市公司可能基本上被淘汰或整合。

　　不是吞并別人就是被別人吞并。身為廣州LED行業的龍頭企業，鴻利光電早已嗅到了整合大戰的硝煙味，企業資訊，在不斷開發新產品新技術的同時，積極擴大產能，橫向整合。

　　鴻利光電斥資1.8億元買下斯邁得，這也使得鴻利光電與斯邁得在技術和客戶上與公司形成互補，強化了公司在封裝環節的競爭力。鴻利光電表示，產業資訊，斯邁得在LED封裝領域，特別是在照明級白光和EMCLED領域，有豐富的經驗積累和技術儲備。雙方在生產技術、產品結構、銷售渠道等方面均具有較強的互補空間。此次交易有助于鴻利光電優化產品結構，一步鞏固和加強公司在白光LED行業的領先地位。

　　不過，股票市場對此并不買賬。鴻利光電10日復牌時便大幅低開，并迅速跌停。19日，鴻利光電開盤報13.37元，截止收盤，該股跌9.96%報12.02元，當日振幅為10.79%，換手10.33%，成交金額為1.39億元。5日內跌幅為16.21%。最近一個月內，鴻利光電僅登上龍虎榜1次，國內資訊，技術資訊，表明鴻利光電股性一般。

　　究其原因，這與鴻利光電買斷斯邁得不無關系。雖然斯邁得承諾2014年、2015年、2016年經審計的扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別不低于人民幣2,800萬元、3,200萬元、3,500萬元，但是斯邁得的持續盈利能力、高負債率仍遭到質疑。

　　記者發現，斯邁得在2013年出現過凈利潤同比滑坡的現象。數據顯示，在2012年~2014年一季度，該公司的營業收入分別為1.04億元、1.60億元以及5564.52萬元，但是凈利潤分別為1910.9萬元、842.07萬元以及430.53萬元。從上述數據，明顯可以看出， led商業照明，斯邁得的營業收入規模近兩年穩步上升，而凈利潤在2013年則同比大幅下降55.93%。

　　公司對此解釋，主要是由于斯邁得在2013年加大了研發支出、人工及銷售投入， LED置換工程，其研發支出由2012年的507.90萬元增長至934.65萬元，增長了84.02%，銷售費用也增長了58.02%。

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