后危機時代，照明企業并購利弊分析

文章來源:恒光電器

發布時間:2014-06-28

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 照明行業的競爭愈演愈烈，并購、重組的浪潮此起彼伏，在這樣日益復雜的環境中，企業的生存和發展極為重要。并購是企業實現擴張和增長的一種方式，一般以企業產權作為交易對象，并以取得被并購企業的控制權作為目的，以現金、證券或者其他形式購買并購企業的全部或者部分產權或者資產作為實現方式，企業并購實施后，被并購企業有可能會喪失法人資格，或者被并購企業的法人資格保留，技術資訊，但是其實際控制權轉移給并購方。

整合就是力量，而收購兼并無疑是一種行之有效的資源整合方式，在經濟全球化的今天，在綠色高效照明時代來臨的前夕，并購是快速實現資本積累、資源占有、市場擴張的一種重要途徑，行業資訊，在通過收購兼并的方式搶占行將放大的LED照明市場，綠色照明，這已然成為燈飾照明行業人士的共識，2014年，中國照明行業并購潮風起云涌，綠色照明，刮起一股“LED并購旋風”，并購勢頭更加猛烈。

并購模式探討：

梳理近年照明產業并購案例不難發現，無論企業并購類型多么復雜，分類如何細致，并購總要落實到一定的財產層面，因此企業并購存在一般的模式。根據并購指向對象可將分為資產并購模式和股權并購模式，從具體操作層面而言，股權收購又可以細分為股權轉讓、增資擴股、股權轉讓和增資擴股并用三種模式。

1、橫向并購，企業之間往往存在直接的競爭關系，例如伽偉并購品上。

2、縱向并購，照明方案，縱向并購是發生在同一產業的上下游之間的并購。發生此類并購的企業之間并非直接的競爭關系，往往屬于相同或近似產業的上下游企業，LED天花燈，此種并購目的往往是降低上下游企業成本，綠色照明，擴大產業鏈條影響力。比如GE照明完成對Lightech公司的收購、霍尼韋爾對朗能照明的并購等。

3、混合并購，口碑，混合并購并非橫向并購或者縱向并購的簡單混合，而是指生在所屬跨度較大的不同行業企業之間的并購。比如德豪潤達并購、同方并購真明麗等等。

并購優勢所在：

兼并從經濟學看本身就是一件好事，兼并重組有助于企業整合資源，提高規模經濟效益；有助于企業以很快的速度擴大生產經營規模，確定或者鞏固企業在行業中的優勢地位；有助于企業消化過剩的生產能力，降低生產成本；有助于企業降低資金成本，改善財務結構，提升企業價值；有助于實現并購雙方在人才、技術、財務等方面的優勢互補，增強研發能力，提高管理水平和效益；有助于實現企業的戰略目標，謀求并購戰略價值等。

近年來，照明行業的并購和重組現象可謂屢見不鮮，在慘淡的照明行業背景下，很多中小企業都遭遇了破產的厄運，即便是一些能夠勉強維持經營的大型企業，也遇到了訂單不足及資金流通不暢等顯示問題，有遠見的企業家也開始重新思考企業的未來發展之路。

有聲譽而經濟實力較差的企業想通過與大企業的合并緩解自身的財務壓力并贏得更多的周轉資金；而實力雄厚而業務單一的大企業則希望借助小企業的技術優勢和客戶資源擴大自己的產品和市場范圍，進而提升企業的品牌形象和競爭力。所以，合并和重組對這兩類企業來說無疑是一個最佳的解決方案。

每家企業無論是利用募集資金還是自有資本，都在不斷地進行并購或擴張。這些投資行為，有的是收購公司子公司的股權，照明方案，有的是在各地設立子公司，有的是對外投資持有其他公司的股權。

并購風險并存：

當然，我們也不能否認，并購和重組對企業自身來說具有一定的風險。投資的企業亦有可能在傾其所有后發現自己買來的公司幾乎一文不值，無法為自己創造價值；而融資的企業則有可能在激情退卻后發現自己投奔的大企業根本不具備那么雄厚的基礎，無法給自己提供必要的支持；所以決策者們在作出上述決策之前，必須要進過認真的調查研究和慎重的思考，否則這些引人注目的并購案就只能成為一出出鬧劇。

但是從好的方面來看，照明方案，哪里有風險，照明方案，哪里就有豐厚的回報，如果能夠進行恰當的運作，讓收購和被收購的企業能夠實現優勢互補，進而提升雙方的整體實力和盈利率，那并購重組就將成為照明企業實現產業結構轉型的一個突破口。

企業并購后須注意的三大風險：

1、融資風險。企業并購往往需要大量資金，如果企業籌資不當，就會對企業的資本結構和財務杠桿產生不利影響，LED燈管，增加企業的財務風險。同時，只有及時足額的籌集到資金才能保證并購的順利進行。

2、目標企業價值評估中的資產不實風險。由于并購雙方的信息不對稱，有時并購方看好的被并購方的資產，在并購完成后有可能存在嚴重高估，甚至一文不值，從而給并購方造成很大的經濟損失。企業并購，裝修照明，本質也是一種商品的交換關系，對于交易雙方來說需要有靈通的信息，需要有人做促進工作，所以需要建立服務于并購的中介組織。

3、營運風險和安置被收購企業員工風險。企業完成并購后，可能不會產生協同效應，照明資質，并購雙方資源難以實現共享互補，甚至會出現規模不經濟，整個企業反而會被并入企業拖累。而且并購方往往會被要求安置被收購企業員工或者支付相關成本，如果并購方處理不當，電工照明，往往會因此背上沉重的包袱，增加其管理成本和經營成本。甚至可能出現技術人才流失，管理人員罷工的危險。

后記：其實，并購是一種商業活動，是企業不斷發展的一種手段，在市場經濟中是不可避免的。任何一個做企業的，都會盡最大努力去實現企業利潤的最大化。收購與被收購，這就看企業本身的需要了。近幾年的照明行業，并購頻繁，行業競爭加劇。掀起軒然大波的當屬12年德豪潤達收購，成為的最大股東。它對中國照明行業是一個比較大的沖擊，有正面影響，同時也有負面影響。所以，面對“并購和擴張”這一潮流的加快，人們應保持清醒的認識。