解讀三安、木林森等32家LED企業(yè)三季報

文章來源:恒光電器

發(fā)布時間:2016-10-31

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　　業(yè)績預(yù)告的連番轟炸后，電工照明，LED企業(yè)的第三季度財報如期而至，作為對LED行業(yè)“增收不增利“的深度的恐慌癥患者，在線君抱著懷疑的態(tài)度統(tǒng)計了已經(jīng)公布的32家LED上市企業(yè)的第三季度業(yè)績，以解讀行業(yè)回暖的可信度和市場的發(fā)展?fàn)顩r。

　　從LEDinside統(tǒng)計的32家LED相關(guān)上市企業(yè)的前三季度業(yè)績來看，營收實現(xiàn)增長的達(dá)到29家，只有藍(lán)思、同方和德豪3家企業(yè)的營收在下降，而凈利潤方面有23家實現(xiàn)增長，9家下降， led質(zhì)量，整體的表現(xiàn)較為可觀。

　　上游：三安、華燦表現(xiàn)搶眼，德豪營收凈利雙雙下跌

　　回到產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分情況來看，超市照明，這32家上市企業(yè)中，LED芯片領(lǐng)域依然是三安占據(jù)老大位置，華燦今年以來表現(xiàn)比較搶眼，凈利潤的大幅提升雖有新納入藍(lán)晶科技合并數(shù)據(jù)原因，但是其本身LED業(yè)務(wù)也實現(xiàn)了大幅提升。

　　除此之外，乾照光電也表現(xiàn)不俗，雖然凈利有所下滑，但是營收卻實現(xiàn)了大幅增長。但是更為看好的是乾照光電目前已是國內(nèi)四元系紅黃光LED芯片產(chǎn)量最大的企業(yè)之一，未來紅光市場的前景更值得看好。

　　澳洋順昌屬于多元化企業(yè)，在第三季度財報里并未提出LED業(yè)務(wù)的情況，但是從其半年報數(shù)據(jù)看，澳洋順昌LED業(yè)務(wù)占上市公司凈利潤約為19%左右， led服裝照明，從半年報可以看出上半年LED營收已經(jīng)下滑37.12%，但是第三季度整體營收實現(xiàn)8.87%的增長，國內(nèi)資訊，整體有回升，LED業(yè)務(wù)或有貢獻(xiàn)。

　　德豪潤達(dá)前三季營收凈利雙雙下跌，LED燈管，但是德豪潤達(dá)一直布局在Flipchip，倒裝市場逐漸趨熱，戶外照明，德豪未來前景值得期待。

　　中游：整體表現(xiàn)良好，長方、萬潤加速換軌

　　再來看看封裝端的表現(xiàn)。國星、聚飛、瑞豐前三季度的營收和凈利都是呈現(xiàn)增長的趨勢，目前封裝企業(yè)逐步邁入規(guī)模化，價格也逐漸走穩(wěn)，國內(nèi)資訊，封裝企業(yè)的利潤保證較價格戰(zhàn)之前出現(xiàn)了穩(wěn)步的回升，LED照明工程，這從三季度木林森、國星等封裝企業(yè)宣布漲價可以看出，行業(yè)的集中度逐漸加強，企業(yè)的規(guī)模也實現(xiàn)了量級的擴(kuò)張。

　　相比國星、聚飛，長方、萬潤、鴻利正在加速換軌布局，長方換軌拓展教育領(lǐng)域，三季度成立教育基金，而萬潤數(shù)字營銷布局已經(jīng)基本完成，行業(yè)資訊，鴻利智匯更是基于LED延伸車聯(lián)網(wǎng)，擬收購易速網(wǎng)絡(luò)。這些企業(yè)換軌加速拓展新興市場，隨著布局的進(jìn)一步加深，未來公司營收中LED業(yè)務(wù)占比將逐漸下降。

　　下游：照明、顯示屏企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)可觀

　　談過了封裝領(lǐng)域，再看終端照明顯示領(lǐng)域，CCC認(rèn)證，照明領(lǐng)域以歐普照明、陽光照明和為代表來看，歐普照明順利上市，并且聯(lián)手華為布局智能照明家居市場，未來成長空間不可小覷。

　　擺脫了過去訴訟陰影，轉(zhuǎn)型LED陣痛已過，順利進(jìn)軍LED照明市場，前三季度凈利潤實現(xiàn)超280%的增長。而陽光照明則早已借LED實現(xiàn)了獨立的自身品牌，更是加速布局智能照明大未來。由此可以看出，CCC認(rèn)證，傳統(tǒng)照明企業(yè)已過轉(zhuǎn)型陣痛，步入快速通道，LED-T5一體化燈管，新興照明企業(yè)競爭壓力大，渠道優(yōu)勢不明顯，逐步在換軌。

　　而顯示領(lǐng)域，2016年以來，整個顯示屏最火的當(dāng)屬小間距，利亞德也因當(dāng)初率先布局而搶得先機(jī)，目前前三季實現(xiàn)營收超28億，領(lǐng)先同領(lǐng)域聯(lián)建、奧拓等顯示屏企業(yè)， led商業(yè)照明，更為值得一提的是，利亞德2016年正在加速布局VR/AR新興高成長領(lǐng)域。

　　同時OLED的快速發(fā)展加速沖擊著背光市場，并對原有LED顯示技術(shù)進(jìn)行了重新定義，也提出了更為變態(tài)的要求，這也是MicroLED被推上了舞臺原因之一。

　　從芯片、封裝到照明顯示等相關(guān)領(lǐng)域的整體情況來看，2016年，LED企業(yè)大者恒大趨勢，LED行業(yè)集中度更高，但同時競爭也變得更為激烈，LED球泡燈，使得高毛利市場（包括LED和非LED領(lǐng)域）成為LED上市企業(yè)換軌的新方向。同時隨著產(chǎn)業(yè)逐步的發(fā)展，LED邊緣化效應(yīng)越來越明顯。

　　▲32家LED相關(guān)上市企業(yè)前三季度業(yè)績一覽

　　注：表中營收指各企業(yè)2016年1-9月營收，凈利潤為各企業(yè)2016年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤。

　　（文：LEDinside Skavy）

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