解碼2013年上市企業財報

文章來源:恒光電器

發布時間:2014-04-22

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 3月13號，廠房照明，長方照明以“正在籌劃重大事項，因相關事項尚存在不確定性，為維護廣大投資者的利益，避免公司股價異常波動，酒店led照明， led商業照明，申請停牌，待公司披露相關事項后復牌。”為由匆匆停牌，給人留下無盡的猜想。長方照明3月12日收于11.99元，上漲3.81%。長方照明近期的股票表現穩定，然而其去年的業績表現并不理想，該公司實現營業收入81,290.83萬元,比上年同期增長42.03%;營業利潤為2347.16萬元，比上年同期下降57.51%;利潤總額為 3218.96萬元，比上年同期下降40.10%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為2931.13萬元，比上年同期下降38.37%。

       然而，長方照明絕不是中國LED上市企業業績倒退的個案。截止當前，中國大陸LED上市企業財報絕大部分出爐，七成報喜，三成報憂。

2013年芯片端整體表現不樂觀

       中國LED芯片產業經歷了前幾年的投資熱之后，2013年投資相對冷靜。而去年上半年LED照明雖然有明顯回暖跡象，但是去年芯片端的產能依然過剩。通過財報看出， led室內照明，上游芯片端整體表現不容樂觀，部分企業依然難逃業績下滑宿命，LED-T5一體化燈管，統計的5家上市公司有3家處于增收不增利的狀態。(見表1)

       其中，德豪潤達在入股照明之后，凈利潤暴跌94.22%。公告稱，德豪潤達小家電業務營收延續2012年的萎縮態勢，而報告期內公司營業成本上升使公司綜合毛利率下降，以及公司期間費用特別是財務費用同比大幅度增長，造成德豪潤達利潤急劇下滑，該公司的營業利潤比上年下降 690.25%。

       不難看出，LED業務成為德豪潤達解決業績困惑的當務之急。3月15日，在照明位于北京水立方的新聞發布會上，德豪潤達一舉同照明簽訂了10億元的芯片采購協議。試圖通過照明的渠道體系疏通德豪潤達的產能膨脹。這一舉措將會是德豪潤達擺脫2013年困境的良好開端。

       華燦光電同樣處在業績萎縮的狀態，華燦光電受制于產能緊張，電工照明，出現向客戶供貨不足的現象，影響了公司的營收。2014年華燦光電位于蘇州的子公司部分產能開始釋放，華燦光電的產能壓力有望得到進一步的緩解。

       除此之外，盡管2013年LED產業終端市場回暖，正面拉動芯片的需求量， LED置換工程，但是市場非理性價格競爭導致芯片價格仍處于低位，國際資訊，較2012年同期的價格同比下降幅度較大，車間照明，這一現象2013年上半年尤其突出。

       CSA Research數據顯示，恒光，2013年國產芯片價格整體下降幅度超過20%，廠房照明，造成很多芯片企業的生產和銷售數量大幅超過2012年，道路照明，但銷售金額并沒有相應的增長，裝修照明，凈利潤低于2012年的水平。而2013年下半年隨著市場需求加速增長，高亮度，芯片價格環比降幅收窄，口碑，企業銷售額、產品毛利水平、營業利潤等指標季度環比呈觸底回升態勢。這一現象有望延續到2014年，但是隨著IPO開閘、澳洋順昌等企業切入芯片領域以及部分企業新投資項目產能得到釋放，2014年芯片市場行情仍然不容樂觀。

2013年中國LED封裝產業持續升溫

       CSA Research數據顯示，中國LED封裝廠商起，LED封裝產業規模達到403億元，較2012年的320億元增長了26%。同時，各種新興封裝技術也呈現百家爭鳴的局面。

       與上游芯片企業相比，封裝企業日子過得稍微輕松一些，除雷曼光電與長方照明處在負增長態勢，其他企業均出現不同程度的增長。

       雷曼光電表示，公司凈利潤下滑的原因是公司內部成本增加，廠房與設備折舊等在內的生產運營成本增幅較大，產品銷售與工程項目的回款不如預期，所需要計提的壞賬準備等資產減值損失計提相應增加。同時雷曼新增不少投資項目，造成大筆開支......