同方子公司7億元控股真明麗：看不懂的擴張

文章來源:恒光電器

發布時間:2014-02-15

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 企業靈魂人物和掌舵手的思維，往往決定著企業的未來走向。對于現在的同方股份而言，陸致成就是靈魂和舵手，他也是同方系最鮮明和突出的標簽。而肇始于農歷年前的一次收購，就帶有鮮明的“陸氏風格”。

　　1月27日，同方股份公告稱，公司下屬境外全資子公司THTF Energy-Saving Holding Limited擬通過認購定增新股的方式，獲得港股上市公司真明麗的控股權，此次交易總額將超過7億元人民幣。

　　“盡管反應有點慢，但還不算太晚。真明麗停牌后，圈內有過討論，認為會是一家南方民資企業進入，沒想到最后竟然是同方。”LEDinside一位分析師事后向中國證券報記者說。

　　近年來，同方對LED領域的投資可謂不小，旗下LED業務已經在北京、沈陽、南通形成了一定規模。但現實情況是，渠道、品牌和境內外銷售的嚴重失衡，LED-T5一體化燈管，成為了同方LED業務的幾個明顯短板。2009年之后，隨著LED企業陸續登錄資本市場持續擴張，同方LED業務已經顯得有些力不從心。

　　對此，LED-T5一體化燈管，陸致成并不否認。他認為同方前幾年的LED業務在布局上出現了一定的偏差，之前主要的精力集中在商業環境照明，對消費照明領域的關注不夠，此次對真明麗的收購，一定程度上是對之前的補課。“會跟微電子一樣，真明麗可成為同方LED照明的資本運作平臺。由于是港股，設計，LED業務的融資將更加高效。同方收購真明麗的價格僅為二級市場的五成多，這從估值上就很劃算。”

　　但是市場疑惑，對于真明麗這家企業，裝修照明，國內的認知度并不高，其財務狀況目前也并不樂觀，為何在此時選擇去接手這樣一家企業的控股權？

　　陸致成以他一貫大膽而雷厲風行的作風，并沒有給外界太多的思考時間。因為2014年LED照明市場已經全面啟動，同方需要去盡快調整LED的業務。他說：“真明麗現在每年的收入在8億港幣左右，這個業務覆蓋面是同方所需要的。真明麗業績不好，主要是前期在管理上存在一些瑕疵。這點卻是我們的強項。否則，恒光，對方也不會以這個價格出讓控股權。”

　　陸致成向中國證券報記者介紹，真明麗以做品牌圣誕燈起家，國際資訊，這注定了這家公司的DNA就是主攻國外市場，而同方現在在海外，一來沒有品牌，二來沒有渠道。“即使同方現在自己想去做，短時間內也做不了，做一次不算貴的收購何樂而不為？而且，真明麗有一個有認證資格的實驗室，節能與環保，可以做銷往美國和歐洲的產品認證。同方LED的產品非常廣，如果一個個去認證，需要非常長的時間，設計，而通過這個實驗室，我們進入國外市場的時間將會大大縮短，畢竟下游變幻莫測，同方需要加快速度。”

　　上述分析師指出，業內之前對同方的LED業務多少有點“阿斗”的感覺，在LED產業二次起跳的2013年，同方始終沒有給LED業務一個明確的定位，而此次拿下真明麗的控股權，一方面是從戰略上表明了仍然要做大LED的決心，另一方面也給了市場一個較好的解決方式，恒光，通過LED的獨立平臺，同方可以借助更多的外部力量。

　　該分析師認為，真明麗的生產基地主要在廣東江門，而同方自身新建廠房擴產能從時間上來看已經不可能，后期將照明制造業務向廣東江門調配是大概率事件。

　　相較于此次收購令人疑惑，去年陸致成主導的同方對壹人壹本的收購更引發市場軒然大波。

　　2013年1月，同方股份宣布擬以14億元收購壹人壹本的全部股權。對于此次收購，當時市場的批評之聲十分尖銳。輿論的矛頭首先指向了465%的高溢價，其次是在收購之前同為清控旗下的紫光集團董事長趙偉國火線入股壹人壹本。市場同時不理解的是，既然同方之前在消費電子領域敗走過麥城，為何選擇在這個時機通過這樣的一種方式，再度殺回到這個并不擅長的領域。

　　一年之后，陸致成對中國證券報記者談及此筆收購，仍然感慨萬千，電工照明，“當時壓力不小，確實受到了很多質疑，公司表示理解。但外界也曲解了很多東西。”

　　陸致成說，壹人壹本未來的方向并不是要和蘋果、三星[微博]那樣的電子巨頭去競爭，這筆交易的價值核心來自于四個字——“自主可控”。在2013年年初，戶外照明，業內對于智能終端的安全性并未有一個較為深刻的認識。“棱鏡門”事件爆發之后，外界已經能逐步看明白同方究竟要干什么。但在收購當時，同方自身不可能過度解讀該事。

　　對于壹人壹本后期的發展，陸致成認為可以借這樣一個平臺去調動同方旗下的更多資源。首先要在今年完成壹人壹本產品的完全國產化，企業資訊，包括最核心的芯片領域。同時，LED照明工程，完全國產化的壹人壹本手機產品也一直在緊鑼密鼓地研發中，成品有望今年發布。壹人壹本由于面向政企類用戶，電工照明，因此還需要有相應的云服務來形成一個安全的閉環，這將給同方的軟件業務帶來新的發展機遇。據中國證券報記者了解，在今年上半年就要公開的第二批系統集成特一資質企業中，同方位居其列。

　　“我們要進軍移動互聯網，看重的是并購的協同性，不僅補齊公司在電子消費領域的短板，更重要的是移動互聯網引發的信息業變革的巨大，我們要在互聯網技術周期里面有所作為。”陸致成說。