LED公司業績喜憂各半 三因素影響利潤兌現

文章來源:恒光電器

發布時間:2013-10-22

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 7月10日-7月24日LED第一視點：截至7月24日，恒光電器,照亮您的生活，申萬LED板塊20家公司中，已有18家公司發布了2013年半年度業績預告。其中，設計，有8家公司上半年業績同比上升，恒光電器，8家公司業績同比下滑，占比各半。

　　自今年4月份前后，led企業經營情況逐步回暖，資本市場LED板塊集體躁動。經過前期上漲之后，LED板塊進入行業基本面支撐下的業績兌現階段。從上半年業績預告披露的情況來看，LED液晶電視普及推動中大尺寸背光市場需求快速增長，商業照明需求爆發，以及室內照明啟動為上市公司業績的增長提供了支撐。但價格戰、費用增長、政府補貼減少等因素卻影響了上市公司業績的兌現。

　　18家LED上司公司中，LED照明工程，業績預增幅度最大的是士蘭微。該公司預計上半年凈利同比增加250%至300%，其業績增長不僅受到了led照明需求改善的推動，而且受益于智能終端等細分市場的增長，公司的電源管理ic、分立器件芯片、功率器件成品等產品的出貨量出現了較大幅度的增長，進而使得公司重要子公司杭州士蘭集成電路有限公司的產能利用率得到大幅度提升、芯片生產線和功率器件封裝線的盈利能力得到大幅度改觀。

　　珈偉股份業績增速排名第二，預計上半年凈利同比增加214%-243%。不過，口碑，該公司上年同期凈利僅為335萬元，恒光電器，基數較低。其業績增長除受益新增的LED照明業務顯著增長外，也得益于傳統的草坪燈等業務的持續增長。

　　總體來講，LED行業基本面的改善帶來了相關公司營收及利潤的增長，但行業過度競爭導致的價格戰，投資增加導致的費用增加在一定程度上抑制了上市公司利潤的兌現，相當一部分公司出現了“增收不增利”的情況，如乾照光電[2.08%資金研報]、雷曼光電、鴻利光電等。

　　另外，政府補貼減少對led芯片企業的影響也在顯現。德豪潤達預計上半年凈利同比下降60%，主因系公司收到的政府補貼同比大幅減少。行業龍頭三安光電雖未披露半年度業績預告，LED筒燈，但其歷年凈利大部分靠補貼貢獻，可以預計其上半年業績很大程度上會受到補貼額度的影響。

展望下半年，券商研報觀點樂觀。雖然6月份臺灣LED芯片和封裝行業總營收環比減9.2%和8.9%，但招商證券認為，LED行業短期降溫屬正常淡季效應，8月后進入旺季，行業景氣將重拾向上趨勢。下半年消費電子和家電備貨力度加大將有效帶動背光需求，LED球泡燈，而照明需求經短期休整后亦有望重回正軌。

　　東方證券也表示，LED季度數據顯示環比持續改善，LED照明企業，看好行業第三、第四季度向上趨勢。而海通證券近日組織的LED行業趨勢沙龍則認為，LED處于爆發期的前期，未來2-3年內將完成從15%到60%的滲透，再后面1-2年內完成60%-80%的滲透。這點類似于智能手機滲透期，過去兩年增長迅速，目前已經達到60%的滲透率。LED到了兩年前智能機的狀態。

　　申萬LED板塊公司上半年業績預告一覽

7月10日-7月24日LED行業運行情況：

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